|
香港商报／近来，以招商银行、工行、建行为首的一众内地商业银行上市公司，相继发布盈喜。盈利增长至少都在60%以上，与正陷于次按危机泥潭的美国银行业形成鲜明对照。但值得关注的是，与前两年不同，如今内地银行的生存环境正悄然发生变化，在美国经济衰退可能引发全球增长放缓、内地宏调收紧银根的多重压力下，银行的高增长业绩恐难持续。商报记者童越(chinesenewsnet.com)
经济发展减速(chinesenewsnet.com)
金融首当其冲(chinesenewsnet.com)
金融一向是经济的龙头，在经济扩张期里，金融股一向是最受惠者，这从前两年银行股受追捧就看得很清楚。但是，去年的中央经济工作会议上，已将工作重心调整为防经济过热、防全面通胀，中国经济本身就有软着陆的需求。不仅有来自内部的力量，中国经济放缓也有来自外部的动力。(chinesenewsnet.com)
美国次按所引发的信贷危机，有可能导致美国经济出现衰退，索罗斯更警告这是全球金融危机，次按会波及欧洲，欧美等发达国家的经济均会出现放缓。而由于全球经济放缓，便有预期会影响中国经济的增长。世行和国际货币基金组织近来都下调了中国2008年经济增长预期。(chinesenewsnet.com)
扩张时期受益最大的是金融，在经济回调的背景下，银行股受冲击也自然是首当其冲。现时至少有两点对银行股相当不利，一是内地近来清理50亿元以上的大项目，对大的基建项目进行清理，势必影响到银行相关业务的进度；二是由于外需减少，中国去年12月份出口增长率尚不及6%，且从去年下半年以来，出口就出现回落的情况，由于出口增长放缓，肯定会影响到制造业的景气程度。而银行的服务对象构成中，这些制造业企业占了相当比例。比如说企业用户众多的工行，此种情况更明显。(chinesenewsnet.com)
尽管工行董事长姜建清早前表态，中国银行业基本面总体健康、稳健，却无法回避未来可能面临的服务需求减少的挑战。现在可以寄望的是，利得税的改革，能降低内地银行的成本，冲淡因业务萎缩带来的负面影响。(chinesenewsnet.com)
存贷息差缩小(chinesenewsnet.com)
获利空间缩水(chinesenewsnet.com)
近年来，尽管各商业银行的中间业务增长迅猛，招行、工行、交行的中间业务增长速度都在50%以上。不过，中间业务在内地商业银行利润构成比例仍然不高，来自银监会的统计数据显示，内地商业银行将近90%的利润来自于存贷息差。故未来影响内地银行获利的主要因素仍会是存贷息差。(chinesenewsnet.com)
在2006年以来的历次加息中，内地银行可谓最大的受益者。特别是2006年的两次加息，都是贷款幅度高于存款幅度，这等于是给银行送钱。提贷款不提存款利率的情况，尽管在2007年没有得以延续（2007年的六次加息中，前五次存贷加息幅度均趋于一致），不过由于享受着全球银行业最大的存贷息差，内地主要商业银(chinesenewsnet.com)
行在2007年实现了近3000亿元人民币的利润。这些商业银行在盈喜公告中，也不讳言受惠于净息差的扩阔。但是，这一状况在去年中央经济工作会议定调从紧货币政策之后，出现了明显变化。2007年最后一次加息，便是使用不对称加息，存款加息幅度明显高于贷款加息幅度。(chinesenewsnet.com)
一位不愿透露姓名的央行研究所人士对记者说，今年加息不可避免，而且极有可能再次使用存款加息高于贷款的不对称加息，进一步缩小息差。国务院发展研究院金融研究所所长夏斌也认为，从刺激内需角度来说，不对称加息还会延续。(chinesenewsnet.com)
金融监管加强(chinesenewsnet.com)
扩张步伐延缓(chinesenewsnet.com)
从紧货币政策在抽紧银根、收缩流动性的同时，实际上还有一个更深的用意强化监管。(chinesenewsnet.com)
强化监管包含有三层意味：一是控制信贷的规模和增速。从多个渠道已证明，今年内地银行的信贷增速将控制在14%以内，2007年信贷同比增长16%以上。二是继续对系统内的违规检查。中国银监会自去年八月就对全系统进行违规资金排查，去年全年银监会共查出违规资金8000多亿元。银监会近日召开的工作会议再次透出信息，今年仍将以强化对违规资金查处为重点。三是持续回收流动过剩，外资银行预计的存款准备金率会上调到18%，并且需以外汇形式上缴，而目前的存款准备金率为15%，据测算，每上调存款准备金率1个百分点，约回收4000亿元的人民币。以外，还有发行惩罚性票据、对特定银行发行指定债券等辅助措施。(chinesenewsnet.com)
在这样的政策大背景下，商业银行不断膨胀的扩张需求将被迫收缩。记者了解到，不断提高的存款准备金率，已使部分商业银行资金捉襟见肘，资金偏紧已成为银行业共同面对的问题，不得不放慢了扩张的步伐。(chinesenewsnet.com)
股市楼市回调(chinesenewsnet.com)
中间业务受累(chinesenewsnet.com)
在港上市的内地银行、保险公司，2007年基本上是全面盈喜，而纵观其盈喜的报告，可以发现一个共同点，利润大幅增长主要有赖于非利息收入（或称收费项目）的大幅增加。以内地银行龙头股——工商银行为例，其2007年上半年手续费及佣金净收入增长了近九成。如果再对其进行剖析，就不难发现这些银行手续费和佣金的增长，主要得益于理财业务和信托及其它托管收入大增，而这些又大部分都与内地股市相关。比如，承销基金和发行A股理财产品——打新股。(chinesenewsnet.com)
可以说，2007年内地银行的高增长相当程度归功于去年A股的大牛市行情。不过，今非昔比，内地A股在去年10月创出上证综指6100多点的历史新高后，便一路下跌，至今跌幅已逾30%。内地A股走弱，不仅承销基金出现相当萎缩（因新基金审批越来越少，迄今才公布审批两只股票型基金，较去年基金发行的盛况差很远），理财大户室因交投不旺，佣金增长亦会有限，故银行理财业务增长放缓将是可以预见的情况。(chinesenewsnet.com)
楼市的走弱也会影响银行的中间业务增长，内地楼市去年年底交投惨淡，投资者观望情绪渐浓。以深圳、上海、北京、广州为首的内地一线城市的楼价均有相当幅度的回调。楼市的拐点是否真的出现，目前正成为市场各方争论的焦点。尽管现在还难有定论，但可以明确的是，经过此轮回调，内地居民追逐房屋资产的热度会大幅降温，由购房需求所派生出来的各项中间业务也会随之降低。而且，股市的不景气也会反过来制约住房的消费需求，银行的中间托管业务也会大受影响。(chinesenewsnet.com)
不仅如此，据统计，目前内地有近30万亿元房贷需偿还，还贷风险程度已非常高。银监会主席刘明康就在公开场合表示，中国目前的情况与美国次按爆发前较为相似，值得警惕。可见监管层日后对住房中间业务只会收口，而不会松口。2007年12月，全国主要商业银行不良贷款率从2002年的23.6%降至6.7%，近年不断降低的不良贷款率，会否出现抬头迹象，监管层现在和将来都会保持密切关注。(chinesenewsnet.com)
除了股市和楼市这两个最大的中间业务之外，内地银行近年纷纷拓展的黄金和汇市业务，由于专业性和高门槛，难以在短期内获得高增长，对银行利润的贡献亦相当有限，预计2008年难有大的突破。而信用卡业务拓展亦不顺利，由于现在内地信用基础不牢，2008年也难有大作为。目前唯一值得期待的是，奥运会有望带动信用卡消费，使银行中间业务不致出现大滑坡。(chinesenewsnet.com)
次按警报未除(chinesenewsnet.com)
拨备变数难料(chinesenewsnet.com)
中国银监会最新一项统计表明，截至2007年，内地商业银行全部的海外资产只有2674亿元人民币，而2007年主要商业银行全年利润的总和为2990亿元。因此，美国次按危机对其影响并不大。但是这只是对整体而言，就个体来说，它的影响非同一般。这或许就是六家内地上市银行中，唯有中国银行未发盈喜的主要原因。据了解，持有次贷产品较多的中国银行正在对每张债券逐笔进行估值，目前还未能确定拨备的比例。就是这个不确定性，使中行股价走低，已经跌至3元的低位。(chinesenewsnet.com)
而受次按影响的显然并非只有中行一家，另外两家内地银行巨头——工行、建行，近来纷纷提高了次按拨备。根据其公告内容，截至2007年第四季度，中国工商银行、建设银行已将次按拨备比例分别增加至30%和40%，相当于分别提取了近30亿元的拨备。而这个数字较他们2007年上半年公告的次按拨备几乎增长了一倍。(chinesenewsnet.com)
美国次按危机究竟会给这些银行带来多大损失，目前仍是求知数。这种不确定既加深了投资者对中国银行次按拨备的担忧，也使这些上市的内地银行无法摆脱次按的阴影。里昂证券最近就将内地银行2008年的增长速度下调到35%。(chinesenewsnet.com)
在港上市六家内地银行盈利情况(chinesenewsnet.com)
名称盈喜幅度盈喜原因招商银行净利润增长110%受惠于利差上升、非利息收入的增长工商银行净利润增长60%以上受惠于手续费及佣金收入大幅增长交通银行净利润增长60%以上受惠信贷及资金收益增加，中介业务收入增长中信银行净利润增长1倍以上受惠于资产规模增长、净息差扩阔建设银行净利润增长48%——受惠于净利息收入、手续费及佣金收入较大幅度增长中国银行其高管近期澄清2007年没有亏损，预料全年亦可录得盈利 | 
图片
